政策利好券商头部化，东方财富短期承压

2025年7月1日，A股市场银行板块走强但科技股回调，超3500只个股下跌，证券ETF龙头（560090）下跌0.99%，东方财富股价跌超1%。与此同时，6月20日发布的《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》强调支持头部券商差异化发展，开源证券分析认为新规将强化行业马太效应，头部券商ROE优势明显，中小券商需走特色化路线。近期政策包括“并购六条”、科创板及创业板融资新规等，推动并购重组和IPO业务活跃，上交所受理多家独角兽企业IPO，券商投行业务受益。券商板块估值处于低位（PB1.45倍），机构持仓低，政策暖风及并购潮或提振估值。