平安证券—非银行金融行业深度报告：公募基金销售端展望，渠道优化在即，客户体验为王—250113

平安观点指出，基金产品结构变化及销售渠道格局变迁对东方财富等销售机构产生影响。股票ETF和债券型基金规模增长成为基金公司扩AUM的重要手段，代销渠道逐渐取代直销主导基金销售，银行、独立销售机构和券商分别在不同类型的基金销售中占据优势。费率内卷加剧，基于保有量的销售服务费和客户维护费成收入压舱石。未来行业将规范销售环节收费，重视长期客户服务，优化投资者体验。建议关注渠道能力突出的东方财富，但也提示金融政策监管、市场竞争、宏观经济下行等风险。