海兰信高溢价并购标的业绩波动大存商誉风险

海兰信拟以10.51亿元高溢价（增值率438.88%）收购关联方海兰寰宇100%股权，交易对方包括实控人关联企业。标的公司近年业绩波动大，2023年净亏1251万元，2024年扭亏后2025年一季度再亏1159万元，毛利率骤降至10.56%。交易方承诺2025-2028年净利润分别不低于5061万、6978万、8986万、1亿元，但业绩补偿覆盖率仅39.12%。海兰信历史两次并购均出现业绩承诺未达标，此次交易形成大额商誉，若标的业绩不达预期将引发减值风险。8月13日公司股价涨5.64%。