南都电源中期净利润暴跌225% 战略转型致铅回收减产

南都电源发布2025年中报显示，营业总收入39.23亿元同比下降31.67%，归母净利润亏损2.32亿元，同比暴跌225.48%。第二季度净利润3385万元，同比降67%。三费占比升至11.17%，财务费用同比增49.92%。毛利率10.95%同比增7.84%，但净利率-6.24%同比恶化298%。亏损主因包括铅回收板块主动减产、存货跌价准备转销增所得税费用2546%。分析师指出公司近10年ROIC中位数仅3.41%，亏损年份3次，商业模式依赖资本开支，现金流紧张（货币资金/流动负债22.95%），有息负债率48.95%，财务费用压力大。