海新能科：SAF需求推动业绩增长，定增助力产能扩张

海新能科（原山高环能）为国内餐厨垃圾处理龙头，2024年归母净利润同比增长47.3%，2025Q1净利润同比增222.23%。公司通过压缩外购油脂贸易、提升自产占比，毛利率回升至27.78%。其核心产品UCO（餐厨废油）作为SAF（可持续航空燃料）关键原料，受中国出口退税取消政策影响，全球价格从2025年初7200元/吨涨至7900元/吨。公司日处理产能达5490吨，远期目标扩展至8000-10000吨，定增7.17亿元优化资本结构。分析师预测2025-2027年净利润分别为1.04亿、1.79亿、2.99亿元，给予“增持”评级。