当升科技三季报：三元铁锂增长固态技术领先

当升科技2025年三季报显示，Q3营收29.7亿元同增49.5%环增17.5%，归母净利润1.9亿元同增8%环降4.4%。三元正极Q1-3出货4万吨同增30%，Q3出货1.5万吨环比略增，预计25年出货近6万吨同增40-50%，Q3单吨利润1万元，未来随国际客户占比提升盈利稳步提升。铁锂正极Q1-3出货6.3万吨同比翻倍，Q3出货2.3万吨环增10%，预计25年出货近10万吨同增70%，Q3单吨净利600-700元环比扭亏。固态电池专用正极材料实现十吨级出货，导入多家客户；硫化物电解质建成10吨小试线，26年计划千吨级产线。Q3汇兑损失0.17亿元，经营性现金流3.4亿元环比大增1069%。东吴电新维持买入评级，预计25-27年归母净利润8.0/10.5/13.7亿元。