【观点】锂电产业链周期变奏与影响分析

文章分析了锂电产业链在2026年2月末出现涨价信号，但驱动逻辑已从电动车渗透转向储能需求接棒。储能对价格敏感性强，可能限制涨价空间，导致此轮上涨更为有序而非暴涨。供给端产能利用率预计提升至80%左右，但仍低于上一轮高峰，新增供给放缓。

龙头电池企业通过纵向一体化增强了议价能力和利润稳定性，可能挤压中游材料厂商的利润空间。

行业当前估值处于合理偏低水平，但需求增速放缓至30%-40%，行情强度预计弱于2020-2022年牛市。