【观点】当升科技财报解析与行业机遇

财官分析当升科技2025年报，发现净利润6.32亿同比增长34.02%，但销售商品收到的现金高达11.50亿，现金比利润多。存货增长174%创历史新高，反映下游订单爆满，企业备货积极。回款周期87天加速29.61%，显示客户付款利索。

行业趋势显示，固态电池2026年产业化加速，低空经济市场规模达万亿，当升的半固态材料已批量应用于无人机、eVTOL和人形机器人供应链。2025年客户订单1.36亿同比增长181.96%，来自固态电池头部玩家。

商业模式分为传统三元材料、磷酸铁锂延伸线和固态电池增量盘，提供稳定现金流和增长空间。估值49倍市盈率在增长预期下合理，国资委背景增强抗风险能力。