【观点】钠电正极产业链进入重资产扩产阶段，当升科技万吨级规划面临上游瓶颈考验

该深度分析认为，容百科技47亿元投建30万吨钠电正极项目，标志着钠电正极产业链从概念验证进入重资产扩产阶段，行业正极产能规划合计已超50万吨。当升科技作为双路线千吨级供货、规划万吨级产能的厂商之一，客户覆盖比亚迪、亿纬锂能等头部电池企业，有望受益于行业扩容。

但文章核心观点也提示，产业链真正瓶颈在更上游：硬碳国产真实产量仅约5400吨，六氟磷酸钠刚过千吨级，正极产能跑在上游前面。若上游供给跟不上，产能利用率与盈利兑现存在不确定性。