易成新能Q1亏损收窄难掩现金流塌方，高负债压顶存隐忧

易成新能2025年一季报显示，营收9.69亿元同比增长9.5%，但归母净利润-4802.84万元，亏损收窄31.26%；扣非净利润-5744.5万元，收窄25.9%。毛利率6.77%同比暴跌35.99%，净利率-6.57%改善29.89%。三费占比降26.34%，但经营现金流恶化724.52%至-0.08元，货币资金减少30.61%至17.39亿元。有息负债44.65亿元，近3年经营现金流持续为负，分红率仅0.01%。业绩呈现增收不增利，现金流与债务压力显著。