玉米供需失衡致价格承压下行

国内玉米现货市场供应端宽松，国储拍卖、轮换出库及春玉米上市导致贸易商积极出库，市场心态偏弱。期货C2509与现货平水，2601合约延续下行趋势。消费端因养殖利润下滑、存栏量可能减少及深加工开工率低迷，饲料增量有限。农业农村部数据显示生猪存栏量虽小幅增长，但能繁母猪将调减至3900万头，二次育肥减量或进一步降低饲料需求。玉米深加工行业库存高企，利润差抑制原料需求。小麦最低保护价收购提振其价格，但玉麦价差扩大至66元/吨，小麦替代优势持续。综合判断玉米价格将震荡下行，若新季玉米无减产，上市后价格或进一步下跌，宏观经济回暖是潜在变量。