ST智云控股权变更引关注 低成本模式背后存隐忧

12月2日，ST智云通过一份控制权变更公告，展示了一个近期A股市场密集出现的低成本控股模式。收购方慧达富能仅通过5.03%的股权协议转让，搭配原控股股东8.56%的表决权委托，以及达成一致行动关系，就以总计8700万元的交易对价取得了这家总市值接近20亿元的上市公司的控制权。

据每日经济新闻报道的分析，这一被称为“小比例股权转让表决权安排”的模式近期已接连出现5起案例。ST智云的交易呈现典型特征：交易结构上，5.03%的股份转让是基础，再结合表决权委托工具获得控制权；定价机制上，本次交易为折价交易，使得股权转让总金额控制在较低水平；收购方与上市公司产业协同度较高，有利于后续资源整合。研究员认为，这种模式具有效率高、成本低的特点，但同时也存在控制权稳定性、收购方履约能力等潜在风险。