【观点】高新兴年报分析揭示持续亏损与财务风险

高新兴2025年年报显示，公司实现营业收入19.89亿元，同比增长40.39%，但归属于上市公司股东的净利润亏损3230.94万元，扣非净利润仍亏损5880.12万元，呈现营收大增但持续亏损的背离表现。

自2019年以来，公司扣非净利润持续亏损，累计约31.97亿元，且连续第7年“零分红”，上市以来分红募资比仅4.65%，股东回报能力堪忧。

现金流状况与应收账款风险更令人警惕，截至2025年末，应收账款高达15.15亿元，占总资产比例30.09%，应收票据及应收账款合计占当年营业收入81.15%，而货币资金仅4.18亿元，流动负债达18.80亿元，资金链紧绷程度可见一斑。

评论员建议公司优先清收应收账款、优化业务效率、审慎评估商誉并寻求战略合作，以破局结构性困境。