振芯科技Q1营收增长难掩利润腰斩，三费飙升吞噬盈利

振芯科技2025年一季报显示，公司营业总收入1.69亿元，同比增21.48%，但归母净利润854.62万元，同比暴跌46.06%。三费（财务、销售、管理费用）总和达6699万元，占营收比39.65%，同比增幅37.6%，费用失控严重拖累利润。毛利率虽提升至61.16%，但净利率腰斩至3.33%，应收账款是净利润的25倍以上，现金流对流动负债覆盖率仅61%，存在流动性风险。公司针对集成电路业务营收下滑提出降本、研发、拓市场等策略，但效果待观察。