西部牧业连续两年巨亏！促销换销量反拖毛利率至十年新低 奶粉业务存信任危机

西部牧业2024年营收9.38亿元同比下滑16.46%，归母净利润亏损1.19亿元，连续第二年亏损。尽管乳制品销量增长13.72%，但促销策略导致毛利率跌至7.22%（行业垫底），乳制品收入反而下降2.5%。饲料业务收入骤降71.79%，子公司亏损扩大。参股牧场亏损拖累投资收益，婴幼儿奶粉业务因历史处罚存在品牌风险，资金紧张或制约高投入领域发展。东海证券预计行业短期亏损延续，公司2025年生产目标完成难度大。