中原证券—食品饮料行业点评报告：供需正在趋于平衡，原奶价格有望企稳—250303

2018年以来，国内奶牛存栏量和原奶产量大幅增加，但自2022年起牛奶消费疲弱，导致原奶供给过剩，价格持续下跌。上游畜牧业企业如西部牧业（300106）受到显著影响，2023年及2024年前三季度净利润分别下降171.58%和2029.64%。2024年以来，奶牛存栏量和原奶产量有所减少，供需格局逐步改善，预计原奶价格有望企稳，利好行业整体发展。