【观点】长盈精密赴港IPO深度分析：增收不增利、债务压力与客户依赖风险凸显

长盈精密赴港IPO招股书显示，公司面临增收不增利困局，2025年净利润同比下滑20.3%，2026年一季度净利润同比大跌28.39%。主业盈利能力弱化，新能源业务毛利率下行至13.8%。经营现金流大幅下降80.69%，流动负债超流动资产，短期偿债压力显著。大客户依赖度持续攀升，前五大客户收入占比64.6%，其中客户B（疑为宁德时代）贡献近24%营收。

人形机器人等新业务尚处早期，短期难以贡献稳定利润。赴港上市募资拟用于产能扩张、研发及偿还债务，但能否扭转基本面仍存不确定性。