瑞普生物现金流暴增近八成！多领域大单品蓄势，宠物赛道再加码

瑞普生物2024年经营性现金流净额7.35亿元，同比增长79.35%，主要因养殖行业景气度提升及应收账款管理加强。2025-2026年将推出多款新大单品，覆盖疫苗、药物制剂、宠物药品等领域，宠物板块通过收购中瑞供应链完善渠道布局。原料药板块受市场低迷影响计提2000万减值，但近期市场回暖及技术转型有望改善。毛利率下降主因收购低毛利宠物供应链业务，未来通过渠道扩展和自有品牌提升毛利。公司与头部养殖集团深度合作，2024年新增20余家千万级客户。