关税反复+库存高企双重夹击 合成橡胶市场供需失衡持续恶化

特朗普政府"对等关税"政策反复导致橡胶出口订单风险加剧，美国乙烷裂解成本优势减弱叠加关税不确定性压制需求预期。供应端中国橡胶进口量同比增21%，顺丁橡胶产量环比增长14.8%，但轮胎厂开工率连续四周下滑，半钢胎/全钢胎产能利用率分别同比下降6.46%和3.97%，供需严重失衡。库存方面，顺丁橡胶厂内库存环比增5.4%达2.7万吨，社会库存3.19万吨，港口丁二烯库存3.37万吨，贸易商库存减少反映需求端消化能力不足。