橡胶系低迷拖累产业链，阳谷华泰或面临需求寒潮

橡胶系合约延续弱势，合成橡胶主力合约BR2507领跌至10875元/吨，天然橡胶因低估值相对抗跌。合成胶库存高企压制价格，主因产量增长（1-4月中国顺丁胶产量同比增21%）及需求疲软。轮胎出口结构变化（小客车轮胎下滑）、新能源车占比提升导致合成胶需求不及预期。半钢胎库存创近年新高，汽车消费淡季叠加政策边际效应减弱，下游需求承压，橡胶短期弱势运行。