疫苗茅陨落！九价HPV卖不动致库存压顶，智飞生物业绩断崖式下跌

智飞生物2024年营收260.7亿元同比腰斩，净利润暴跌75%；2025年Q1营收再降79%至23.74亿元，连续三个季度亏损扩大。核心代理的九价HPV疫苗因过度铺货导致库存飙升至219亿元，占总资产45%，同时遭遇二价疫苗价格战冲击。自主疫苗业务营收占比仅4.5%，与GSK合作的带状疱疹疫苗销售也未达预期。