重庆智飞生物制品股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券主承销商核查意见注册稿

重庆智飞生物制品股份有限公司拟发行总额不超过10亿元的科技创新公司债券，募集资金用于置换有息负债。公司2024年及2025年上半年营业收入和净利润大幅下滑，主要受HPV疫苗销量下降、市场竞争加剧及“疫苗犹豫”等因素影响。公司存货和应收账款占比较高，短期借款占总负债比例达82.33%，存在短期偿债压力。但公司已制定多项应对措施，包括强化自研管线、拓展新代理业务（如GSK重组带状疱疹疫苗）、优化库存管理，并依赖货币资金、经营性现金流、间接融资及资产变现等渠道保障偿债能力。主承销商西南证券认为公司符合发行条件，偿债安排合理，不构成实质性障碍。