智飞生物中报：亏损但现金流暴增 订单存货创新高

智飞生物发布中报，期内净利润亏损5.97亿元（同比大幅下滑），但经营现金净流入达15.64亿元（同比暴涨609%），客户订单同比增长157%创历史新高，存货同比增长34%至210.15亿元。利润与现金流差异主要因销售回款能力增强，产品销售后下游回款及时，但收入未完全在当期利润中确认；订单增长显示下游客户要货积极，存货增加系公司为销售旺季主动备货。公司代理业务（如默沙东HPV疫苗独家代理）基本盘稳固，自主研发管线逐渐成熟，行业需求刚性，预计最差阶段或已过去，业绩拐点可能临近。