【观点】研发投入占比超10%，42项管线进入收获期，渠道复用加速自研产品落地

智飞生物近五年累计研发投入超60亿元，2026年前三季度研发费用占营收比重超10%，高于行业平均5%-8%的水平，体现向创新转型的决心。

公司已搭建“七+N”技术平台体系，42项在研管线中5款产品处于申报上市审评，研发成果转化进入密集收获期，其中15价肺炎结合疫苗市场空间最大，有望打破辉瑞13价疫苗主导格局。

公司拥有覆盖全国31省、超3万个接种点的3000余人销售队伍，自研产品上市后可直接复用渠道，大幅缩短市场导入周期。

文章认为自研产品收入占比何时升至50%以上，是衡量转型成效的重要参考。