【观点】券商指智飞代理产品收缩拖累板块，但动销边际改善业绩企稳

东吴证券指出，智飞生物代理产品销售持续收缩仍是拖累生物制品板块收入的主要因素。生物制品板块受医保控费、集采扩围及增值税调整等因素影响，主营业务仍承压。

但东吴证券同时提到，龙头企业渠道库存逐步回落、动销边际改善，业绩逐渐企稳。血制品和疫苗板块需求下降、竞争加剧和价格承压等影响尚未完全消退，近期暂无突破性技术进步和爆款产品。