【观点】新国都2025年报分析：利润隐忧与转型挑战

新国都2025年归母净利润同比暴增100.17%，但扣非净利润下降14.57%，揭示核心业务盈利能力承压。

嘉联支付交易流水稳居行业头部，但受策略调整和营销投入加大影响，收入与毛利率下滑，且频收监管罚单和用户投诉，合规压力凸显。

公司正通过硬件出海和跨境支付布局海外市场，并押注AI技术以构建第二增长曲线，但能否将增长潜力转化为利润增长点仍需观察。