【观点】华策影视2025年年报分析揭示业务分裂与财务隐忧

华策影视2025年年报显示营收增长45%但利润下降21%，呈现分裂现象。

电视剧业务受AI短剧冲击，毛利率从26%降至21%，电影业务毛利为-42.41%，持续亏损。

经营现金流净额由负转正至3.22亿元，但短期借款激增75.94%至13.06亿元，借钱扩张埋下隐忧。

分析指出行业“内卷”，传统影视公司转型艰难，高投入、高风险、低利润，需要管理层求变决心。