宝利国际二季度沥青产量微增0.4%，成本支撑价格区间明确但弹性受限

2025年二季度宝利国际核心产品沥青产量预计756万吨，同比微增0.4%。供应端面临委内瑞拉原油进口政策风险，但地炼开工率回升支撑产量增长；需求端受气温回暖拉动刚性需求，但地方财政压力制约公路投资，预计需求同比持稳。库存维持低位但库销比偏高限制价格弹性，成本端受原油价格偏强支撑，沥青价格区间3600-3800元/吨。燃料油市场延续低硫弱高硫强格局，中国低硫出口配额增加30%带来供应宽松。