【观点】沥青产量崩塌式下降，地炼主导供应格局失衡

2026年4月全国沥青总产量为138.5万吨，环比下降14.1%，同比大幅下降40.1%，主营炼厂中石化、中石油合计减产超过30万吨。市场供应格局彻底转向“地炼主导”，地炼产量占比提升至74.0%。区域供应失衡，南方地区产量暴跌，依赖外部资源调入，价格水涨高。

5月排产计划预计产量继续下降至122万吨，环比减少约12%，同比下降约47%，刷新近十年低点，沥青价格受供给收缩支撑获得新的上行动力。