节能环境（300140）：公司首次覆盖报告：垃圾发电新星，提质增效明显改善利润

公司通过重大资产重组注入了中国环境旗下57个生活垃圾焚烧发电项目，形成了以垃圾焚烧运营为核心、装备制造为辅的业务格局。

垃圾焚烧业务稳健发展，截至2025年上半年，公司拥有47家垃圾焚烧发电项目公司，业务遍布全国16个省，产业规模居国内同行业领先地位。公司在精细化运营的同时，持续拓展供热供汽业务以拓宽增量来源。

此外，公司已受托管理中国环境下属的23家子公司，其中13家以垃圾焚烧发电为主业。重组时尚不具备注入条件的相关公司或业务，有望在2028年内积极促成注入上市公司。