疫苗行业寒冬加剧，沃森生物陷价格战泥潭但布局高端疫苗求突破

中国疫苗行业面临需求萎缩、价格战及库存高悬的三重困境。HPV疫苗批签发量暴跌超60%，流感、肺炎疫苗陷入恶性价格战，企业存货周转压力加剧。沃森生物在HPV疫苗价格战中与万泰两败俱伤，但其在13价肺炎结合疫苗等高端品种研发投入加码，试图通过技术突破和产品矩阵布局突围。行业集中度提升趋势下，并购整合或成未来方向。