疫苗板块Q2环比改善 沃森生物海外收入领先

2025年疫苗板块Q2营业收入环比改善20%，库存及应收账款下降，周转效率提升。沃森生物2025H1海外收入占比18.54%，2024年为20.21%，出海收入居行业前列；中国疫苗在新兴市场的渗透潜力有望持续释放，成为行业增长重要引擎。