【观点】分析中国疫苗行业谷底反转与沃森生物等龙头出海机遇

文章认为中国疫苗行业基本面已至谷底，智飞生物2025年预计巨亏百亿的消息，反而被视为行业浴火重生的信号，因为这标志着依赖代理的‘邪修’模式难以为继，投资者的关注将回归研发本身。

文章指出疫苗行业的核心是工程能力和管线布局，当期利润意义不大，更适合用PS估值法。行业趋势是向多联多价发展，中国企业需先补齐基础疫苗的缺口，再凭借工程师红利参与全球竞争。

文中提到沃森生物等国内龙头正在海外市场寻求增长，并认为中国疫苗企业面临的竞争远低于药品领域，有潜力成为全球最具竞争力的力量。