宋城演艺扭亏为盈但增速承压，新项目成增长引擎

宋城演艺2024年营收24.17亿元，同比增长25%，归母净利润10.49亿元，同比扭亏。2025年Q1营收5.61亿元，同比微增0.3%，但归母净利润同比下降2%。新项目西安、上海、广东贡献利润增量，但存量项目如杭州、三亚、丽江收入下滑。青岛轻资产项目签约带来收入，分红率提升至50%。分析师下调2025-2027年盈利预测，维持‘增持’评级。