宋城演艺年报营收增长超25%，新项目成增长引擎但一季度增速承压

宋城演艺2024年营收24.17亿元，同比增长25.49%，归母净利润10.49亿元扭亏为盈。2025年一季度营收5.61亿元，同比微增0.26%，净利润2.46亿元同比降2.18%。新项目表现亮眼：广东千古情首年收入2.56亿元，西安/上海景区营收大增178%和18%，轻资产业务收入同比暴增118%。销售费用因广告投入增加，毛利率小幅波动。分析师下调2025-2027年盈利预测但仍维持增持评级。