中金报告：汤臣倍健面临新消费冲击，研发与全球化成破局关键

中金报告指出，中国营养健康食品市场规模超350亿美元，增速较快，但行业集中度下降。汤臣倍健凭借大单品（如健力多、Life-Space）和线上渠道曾提升份额，近年因线下渠道萎缩导致市占率下滑。报告认为，行业分层明显：品质市场需研发与品牌壁垒（如汤臣倍健持续推新、全球化布局），新消费市场依赖需求洞察与线上运营（新兴品牌快速崛起）。代工龙头（如仙乐健康）或受益于细分赛道增长。