汤臣倍健中报营收净利双降，东南亚市场布局待观察

汤臣倍健发布2025年中报显示，上半年营业总收入35.32亿元，同比下降23.43%；归母净利润7.37亿元，同比下降17.34%。第二季度营收17.41亿元，同比降11.51%，但净利润2.82亿元同比增71.44%。财务指标方面，毛利率68.55%微降，净利率21.61%提升，三费占比40.98%下降，但应收账款占净利润比达77.24%。公司ROIC近年表现较弱，依赖营销驱动，东南亚市场处于布局初期。