汤臣倍健中报净利润Q2增71% 但线下渠道持续承压

汤臣倍健2025年中报显示营收35.32亿元同比下降23.43%，净利润7.37亿元同比下降17.34%，但第二季度净利润同比大增71.44%，主因销售费用减少6亿及研发费用异常退款。线下渠道营收暴跌33.85%拖累整体表现，经销商数量从787家减至640家，应收账款周转天数增加，合同负债下降23%反映渠道信心不足。公司现金储备61.9亿元，有息负债仅8.5亿元，财务稳健但营收持续下滑，线上竞争加剧，市场对其商业模式和管理层质疑较多。