【观点】汤臣倍健财报分析及增长目标展望

2026年3月20日，汤臣倍健发布2025年年报，全年营业收入62.65亿元，同比下滑8.38%，但归母净利润逆势增长19.81%至7.82亿元。从季度表现看，业绩修复轨迹逐渐清晰，第三和第四季度营收均实现超过20%同比增长，扭转了连续多季的下滑颓势。公司线上渠道收入首次超过线下，占比提升至54%，但线上增长接近停滞，而线下渠道仍面临收缩压力。未来三年，公司明确目标实现双位数增长，用三年时间创出收入新高，重点突破兴趣电商与跨境业务。然而，分析指出公司面临新锐品牌竞争、渠道转型挑战以及销售费用率可能提升带来的利润压力。