【观点】汤臣倍健跨界硬科技被指“轻资产AI”，财务投资难撑估值

智械岛发文对消费企业跨界硬科技热潮提出审慎看法，并以汤臣倍健为例指出：汤臣倍健2026年已先后投入超3亿元，以小额分散方式参股多家AI芯片、大模型公司，官方定位为纯财务性投资。文章认为，这类布局属于“轻资产AI”，本质是用科技概念换取估值提升，而非真正产业升级。

作者通过战略资本与投机资本、出钱与下场、退出设计等维度对比，判断汤臣倍健目前更接近财务投机，缺乏与主业的协同；在跨界失败率较高的背景下，靠科技概念抬升市值难以持久，长期须警惕概念热度消退后的估值回落。