【观点】机构调研揭示汤臣倍健业务逻辑与展望

汤臣倍健于9月9日接受5家机构调研，抖音渠道表现亮眼，上半年收入占线上渠道比重超20%，同比增速约30%，公司后续仍将抖音作为重点发力渠道，经营策略未作大调整。调研同时指出，乳清蛋白等主要原料价格上涨将对公司下半年毛利率产生压力。药店渠道VDS下滑趋势仍在延续，短期难以改变；公司境外业务增速较快，其中东南亚国际业务上半年增速超50%。针对费用问题，公司表示将聚焦重点品类并优化费用投放效率。公司下半年收入增速需有所提升，以确保全年目标达成。