天舟文化主业强势反弹，AI教育布局点燃新增长引擎

华鑫证券发布天舟文化动态研究报告，首次覆盖给予买入评级。2024年公司归母净利润0.33亿元，2025年Q1已达0.24亿元，主业图书业务营收3.93亿元（同比增12%），教辅新书首年码洋破千万。游戏业务营收0.68亿元。公司计划深化AI教育布局，与科大讯飞合作优化AI教育产品，投资二次元项目《标记酱》APP上线。预计2025-2027年净利润分别为0.74、1.03、1.37亿元，PE分别为54.9、39.0、29.4倍。风险提示包括市场竞争、政策变化及新业务推进不及预期等。