【观点】中成药行业分化加剧，振东制药成本与政策双逻辑受益

分析认为，中成药行业正从普涨普跌转向结构性分化，具备全产业链、独家品种和品牌壁垒的头部企业将持续受益。振东制药凭借自有GAP药材基地和较高原料自给率，在中药材价格下行周期中成本缓冲充足，营收利润有望同步改善。政策端，《中医药振兴发展“十五五”规划》及新版基药目录等落地持续释放需求，同时监管趋严加速尾部产能出清，行业集中度提升。

对振东制药而言，短期成本红利与政策托底形成利好，长期市场份额有望向研发和产业链能力强的龙头集中。