华中数控国产数控系统迎替代机遇，但海外交付受阻致盈利预期下调

华中数控作为国产数控系统龙头，近年销售毛利率提升，2024年数控系统与机床毛利率达41%创新高。受益政策利好及下游需求回暖，预计2025年数控系统市场规模增长17%，五轴数控系统国产替代空间广阔，公司产品已达国际先进水平。但公司因被美国列入SDN清单导致海外交付受阻，盈利预测下调，2025—2027年净利润预计分别为0.14亿、0.36亿、0.64亿元，投资评级下调至“增持—A”。