通源石油年报营收增16%但应收账款飙升，北美业务占比七成存隐忧

通源石油2024年年报显示，营业总收入11.96亿元，同比增16.21%，归母净利润5564.68万元，同比增10.67%。第四季度营收、净利增速显著，但毛利率下滑15.84%至28.63%，净利率4.87%同比降6.65%。应收账款激增30.75%，达利润的827%，现金流压力凸显。投资活动现金流出因固定资产投入大增32%，筹资活动因未发新股流入减少30%。业务依赖北美市场（占7成），国内聚焦非常规油气及CCUS业务，ROIC仅3.57%，分红率低（0.11），商业模式偏营销驱动。