【观点】短期承压不改长期逻辑，全球化布局进入收获期

通源石油发布2026年半年报，上半年营收4.93亿元，归母净利润阶段性亏损2464万元。业绩承压主要因国内客户工作计划及招投标推迟，叠加季节性因素，被公司视为阶段性现象。进入三季度，订单已现回暖迹象，国内中标鄂尔多斯盆地项目，预计下半年经营将修复。

更值得关注的是公司全球化布局正进入收获期。公司先后中标阿尔及利亚国家石油公司两个项目，合计金额约19亿元、周期4年，规模超过2025年全年营收。该项目标志着公司向“井下+地面一体化”综合油服转型，且业主实力雄厚、本地化基础扎实，将显著重塑收入结构。短期业绩承压之下，公司中长期成长逻辑依然清晰。