原油及聚酯产业链：供应需求变化与展望：风险并存

EIA最新短期展望报告上调2025年度原油产量，需求量变化不大，原油供应预期宽松，油价低位徘徊。俄乌和谈推进导致原油风险溢价下降，是2月油价走弱主因。聚酯产业链方面，3-4月PX和PTA装置将检修，供应预期回落，而需求上升至较高水平并维持，供需基本面总体好转。然而，上游成本端偏弱格局延续，产业链价格有望偏强，加工费预期回升。风险因素包括检修计划延期及需求恢复不及预期。