【观点】Token成AI核心计量单位，驱动算力投资机遇

2026年中国发展高层论坛上，国家数据局局长刘烈宏正式官宣人工智能领域的核心计量单元Token中文标准译名为词元，标志着Token正成为AI时代的核心话语符号。Token是AI模型处理信息的最小计量单位，贯穿训练、交互、任务执行全流程，所有AI行为的算力消耗和成本核算都基于Token。黄仁勋在GTC演讲中将Token类比为工业时代的石油，称其为AI时代的核心燃料，并详细介绍了从免费层到超高速顶级层的五层分层定价模式，价差达50倍。

随着AI应用从Chat对话向Agent智能体演进，企业级AI部署提速，推理算力需求呈指数级爆发，带动Token调用量持续攀升。IDC预测2031年中国企业活跃智能体数量将超3.5亿，相关Token消耗保持年均超30倍增长。

Token生产重塑产业链，上游智算中心基建、中游算力芯片与光通信、下游云厂商与应用端均迎来机遇。通信ETF华夏和创业板人工智能ETF华夏覆盖光模块、算力租赁、AI大模型等核心环节，成分股包括东方国信等，受益于Token经济扩张。