【观点】港股二次递表下的盈利模式与AI业务前景再审视

界面新闻对汉得信息（300170.SZ）港股二次递表进行了深度分析。文章核心指出，公司盈利能力波动性较大，根源在于项目制收入、重人力成本及非经常性收益的共同作用。2026年1-4月数据显示，尽管营收和净利润同比增长，但经营活动现金流净流出扩大至1.78亿元，显示增长对营运资金占用增加。同时，AI业务收入增长迅猛，2026年前四个月达1.21亿元，占比升至11.3%，但其商业模式仍与传统项目深度结合，能否转化为独立产品并提升复购率存在不确定性。文章认为，港股投资者需重点关注公司是否已形成可预测的盈利模式。