医药行业寒冬现曙光，东富龙等械企迎政策与估值双重修复机遇

2024年医药生物行业整体营收同比下滑1%，归母净利润下降13.1%，主要受反腐和经济压力影响。2025年Q1营收和净利润分别同比下滑4.8%和12.2%，多数细分板块承压。但创新药板块因医保支持和出海授权金额创新高迎来复苏预期，医疗器械板块（含东富龙）在医疗反腐边际减弱和大环境回暖下有望改善。当前行业估值处于低位，建议关注创新药、CXO、医美及政策友好的中药等领域，东富龙作为医疗器械龙头被明确推荐。